铜价暴跌4540！中美贸易战白热化，中国铜原料供应雪上加霜
4月7日：SMM1#电解铜升贴水升水100-升水200元/吨，SMM1#电解铜价格73820-75400元/吨，均价74610元/吨，较前一日跌4540元/吨。
2025年2月1日，美国政府宣布以芬太尼等问题为由对所有中国输美商品加征10%关税。作为对等反制，中华人民共和国自2025年2月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税。
根据中华人民共和国财政部官网显示，2025年4月2日，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”。
美方做法不符合国际贸易规则，严重损害中方的正当合法权益，是典型的单边霸凌做法。
自2025年4月10日12时01分起：
一、对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。
二、现行保税、减免税政策不变，此次加征的关税不予减免。
三、2025年4月10日12时01分之前，货物已从启运地启运，并于2025年4月10日12时01分至2025年5月13日24时进口的，不加征本公告规定加征的关税。
中美关税战争白热化，美国对中国的关税和中国对美国的反制关税税率均超越市场预期水平，坐实了此前市场参与者所担忧的铜原料供应端遭受干扰。
从数据上来看，2024年中国从美国进口铜精矿46万吨，而中国全年进口铜精矿2816万实物吨，美国对中国的铜精矿供应量并不显著。而2024年中国从美国进口废铜44万吨，中国全年进口废铜225万吨，美国对中国的废铜供应量却十分显著。
毫无疑问，贸易战的白热化波及到了铜精矿和废铜的供应。2025年截至2月份，中国从美国进口铜精矿累计3.52万矿吨，根据中华人民共和国财政部的信息来看，SMM预计2025年截至4月份，中国从美国进口铜精矿只有5-7万矿吨，这是全年的进口水平。
虽然中美之间的铜精矿贸易流会减少，但这并不影响全球的铜精矿供需平衡结果，更重要的是中国的局部性供需平平衡会进一步恶化。2025年截至2月份，中国从美国进口废铜7.08万吨，SMM预计2025年截至4月份，中国从美国进口废铜废铜10万吨以内，这也是全年的进口水平。同样地，中国废铜供应的减少将恶化中国的铜原料供应。
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